夏日炎炎似火烧，近期杭州银行的定增，又给这个火热的夏天添了一把火。
(资料图)
6月26日，杭州银行突然抛出最高125亿元的定增方案，网上顿时炸锅了。但时隔一晚之后，杭州银行又火速把定增额度从最高125亿缩减到最高80亿元，虽然一夜之间融资额度大减45亿，但市场还是不服。
杭州银行目前的拨备覆盖率高达568%，几乎是监管要求的4倍，目前手头还有超过340亿元的未分配利润，这么一个金光闪闪的“ 大土豪 ” ，凭啥还要如此“ 狮子大开口 ” 向市场要钱 ？
反对杭州银行这次定增的人，无非是担心自己收益摊薄，利益受损。
一般情况下，募集资金当期就可以产生一定的效益，但短期无法使资产规模得到相应的扩展，直接产生的盈利和效益也无法完全同步。因此在股本和净资产均增加的情况下，杭州银行基本每股收益和加权平均净资产收益率可能受到一定的摊薄效应影响。
在披露定增公告的同时，杭州银行还披露了三项发债议案。有网民做了一个估算，优财壹号认为很有道理。先来看看：
这次杭州银行定增+可转债，可能合计摊薄每股收益33%左右，未来三年，如果杭州银行净利润累计增长100%，在去掉摊薄影响后，每股收益增速也高达66%，影响并不大。
而且，只要杭州银行未来三年净利润累计增长100%，杭州银行的三年净增速（eps）将远远超过招商银行和兴业银行。所以，对愿意长期持有杭州银行的投资人而言，并不算亏。
此外，杭州银行的定增和债转股方案从出台到最后实施，这中间还需要经历一段较长时间。除非明年定增和可转债转股同时实施，否则杭州银行每股收益不会下降的，顶多会摊薄一年的增长，其余年份都可以实现净利润和每股EPS的同步增长。
这就是说，这次杭州银行的核心一级资本得到大幅度补充后，基本上可以满足未来很多年的高速发展了，年限越长，投资人受益越多。时间，对杭州银行的投资人而言，是玫瑰而不是刺刀。
看到这里可能有人会问：杭州银行未来三年净利润累计增长100%这个假设，有无可能？我们还是用数据说话。
疫情这三年（ 2020-2022），杭州银行归母净利润分别为71.36亿元、92.61亿元、116.79亿元，同比分别增长8.09%、29.77%、26.11%。除了在疫情突发的2020年，杭州银行母净利润增速短暂降低，随后两年很快就大幅度反弹。
今年第一季度，杭州银行归母净利润同比增长28.11%，一个季度下来，归母净利润就是42.39亿元 ！
再看营收方面， 在2020至2022年同期，杭州银行实现营业收入分别为248.06亿元、293.61亿元、329.32亿元，同比均实现“十位数”增长，分别为15.87%、18.36%、12.16%。今年第一季度， 杭州银行营业收入为94.31亿元，同比增长7.55%。
对比一下不难发现，杭州银行近年来净利润增速明显超过了营收的增速 ，犹如一台不择不扣的“赚钱机器 ” ，现在就是缺油了，如果加满油，它赚钱的速度比进账的速度还要快很多。未来三年，杭州银行净利润累计增长100%，是很有可能的事情。
上市以来，杭州银行一直坚持每年分红，目前仅有2022年股利尚未分配。根据杭州银行2022年财报，计划向原股东每股分红0.4元。
这次定增完成后，由于股本的增加，在分红总数不变的情况下，杭州银行每股分红金额将由0.4元下降到0.35元以下。但尽管如此，增发9亿股后， 新进的股东，还是可以分享3亿元以上的分红。
说到分红，有人认为杭州银行分红吝啬，过去这些年分红总额远小于融资金额。从2016-2022年这7年，杭州银行一共7次派现，派现金额分别为7.85亿元、10.99亿元、12.83亿元、20.76亿元、20.76亿元、20.76亿元、23.72亿元，累计分红金额为117.67亿元。
杭州银行累计分红远低于融资规模这是事实，但对一级市场的机构投资人而言，他们志存高远，看重的杭州银行长期的战略价值。
而且这次杭州银行定增，没有让二级市场持有者出钱，定增实施后核心一级资本充足率可以到9.28%，如果可转债再转股的话，核心一级资本充足率就会到10.7%，足够杭州银行未来高速发展很多年。还是上面说过的，如果不用短期眼光看，这次定增，对一级和二级市场的投资人都不是坏事。
至于这次定增大缩水的原因，网上分析了两种可能：一是原定增计划的实施对象临时变卦不愿接盘了，导致杭州银行不得不临时大幅下调定增规模；二是杭州银行不愿意因为大幅定增而过度改变当前的股东结构与股权比例，从而导致当前公司治理结构发生大幅调整。
内容来源：优财壹号
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质检
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