期权交易涉及到两个主要角色：买方和卖方。在期权合约中，卖方是有义务的一方，即在买方行使期权权利时，卖方必须按照约定价格履行合约。为了确保卖方能够履行义务，交易所会要求卖方交纳一定的保证金。
保证金在期权交易中的作用类似于担保金，它有以下几个目的：
(相关资料图)
1. 履约保障
保证金作为一种担保，确保卖方在买方行使期权时能够按照约定价格交付标的资产或进行其他相应操作，从而避免违约风险。如果卖方没有足够的资金履行义务，交易所可以使用保证金来弥补损失。
2. 风险管理
期权交易涉及一定的风险，市场波动可能导致卖方面临巨大的潜在损失。保证金的存在可以一定程度上限制卖方的损失，确保卖方在交易过程中能够承担自身的风险。
3. 维持市场稳定性
保证金制度有助于维护市场的稳定性，减少违约风险对市场的冲击。如果卖方没有履行义务，交易所可以通过使用保证金来平衡买卖双方的利益，从而保持市场的正常运转。
保证金的金额通常由交易所规定，有标准的保证金计算公式：
（1）开仓保证金计算公式
认购期权初始保证金＝{前结算价+Max（M×合约标的前收盘价-认购期权虚值，N×合约标的前收盘价）}*合约单位；
认沽期权初始保证金＝Min{前结算价+Max[M×合约标的前收盘价-认沽期权虚值，N×行权价]，行权价}*合约单位。
其中，认购期权虚值=max（行权价-合约标的前收盘价，0），认沽期权虚值=max（合约标的前收盘价-行权价，0）。
（2）维持保证金计算公式
认购期权维持保证金＝{结算价+Max（M×合约标的收盘价-认购期权虚值，N×合约标的收盘价）}*合约单位；
认沽期权维持保证金＝Min{结算价 +Max[M×合约标的收盘价-认沽期权虚值，N×行权价]，行权价}*合约单位。
其中，认购期权虚值=max（行权价-合约标的收盘价，0），认沽期权虚值=max（合约标的收盘价-行权价，0）。
（3）沪深交易所规定
对于ETF期权M=12%，N=7%。期权经营机构会根据自身情况调整这两个参数，但不能低于交易所的收取标准。
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质检
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